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　　1、记帐式国债交易实行无纸化交易方式，投资者买卖成交后债权的增减均相应记录在其“证券帐

　　（1）、竞价方式：国债交易实行“集合竞价”开盘，开盘后实行“连续竞价”交易。

　　（5）、申报价格限制：买入不得高于即时揭示价10%；卖出不得底于揭示价10%

　　3、交收制度：国债现货交易实行“T+0”回转交易制度、“T+1”资金交收方式，投资者与所指定的证券

　　1、中央国债登记结算有限责任公司为全国国债市场法定国债托管人并建立相应国债集中托管制度。

　　2、国债现货到期兑付及付息时，登记公司届时通过清算系统自动向证券商划付兑付款及利息并自动转入

　　1、对剩余期限为一年及一年期以下的国债，一般计算单利到期收益率，计算公式为：

　　其中，P为债券价格，单位：元/百元面值；C=票面利率（年%）×面值（元/百元面值）；i为买方收

　　率，单位：年%；n为买方自买入至持有债券到期整年利息支付次数,不足一年部分不再计算；d为从买方

　　3、剩余期限为一年期以上的中长期到期一次还本付息国债，其到期收益率的计算由两种方法：

　　4、对所有中长期的附息国债，一般计算它的复利到期收益率，以下面的公式为基础计算：

　　式中：y：复利到期收益率（内含收益率0；w：交易结算日至下一利息支付日的天数以上一利息支付

　　（LIPD）至下一利息支付日（NIPD）之间的天数，即：C：每次支付的利息额；n：剩余的

　　1、1、为促进国债二级市场发展，实现国债交易方式与国际通行做法的逐步接轨，财政部、中国人民

　　2、2002年3月14日本所向会员单位发出文件：关于实施“试行国债净价交易”有关事宜的通知

　　净价交易是指在现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。

　　在净价交易条件下，由于国债交易价格不含有应计利息，其价格形成及变动能够更加准确地体现国债的

　　1、1、应计利息额：零息国债是指发行“起息日”至“成交日”所含利息金额；附息国债是指本付息

　　2、票面利率：固定利率国债是指发行票面利率；浮动利率国债是指本付息期计息利率。

　　3、年度天数及已计息天数：1年按365天计算，闰年2月29日不计算利息；已计息天数是指“起息

　　4、当票面利率不能被365天整除时，计算机系统按每百元利息额的精度（小数点后保留8位即数据类型

　　为N15.8）计算；交割单所列“应计利息额”按“4舍5入”原则，以元为单位保留2位小数列示。

　　5、国债交易计息原则是“算头不算尾”，即“起息日”当天计算利息，“到期日”当天不计算利息；交

　　日挂牌显示的“每百元应计利息额”是包括“交易日”当日在内的应计利息额；若国债持有到期，则应计利息

　　1、实行“净价申报”和“净价撮合”成交，以成交价格和应计利息额之和作为结算价格。

　　2、国债净价交易以每百元国债价格进行报价，应计利息额按每百元国债所含利息额列示。

　　4、在场内申报终端和各证券营业部的行情系统显示的“应计利息额”均为参考值，各会员单位应以中国

　　券登记结算有限责任公司上海分公司公布的“当日国债品种应计利息额”数据文件的数据为准进行资金清算。

　　5、交易清算及交割单打印系统，应自动计算应计利息额并在交割单上分别列明“结算价”、“净价”及

　　2、 2、 融资方：放弃一定时间内的债券抵押权，获得相同时间对应数量的资金使用权，到期后，以购

　　3、 3、 融券方：放弃一定时间内的资金使用权，获得相同时间对应数量的债券抵押权，到期后，以卖

　　本所会员申请开通交易席位后，可以自行确定一个席位为债券主席，以后若要使用其它席位进行国债现

　　为方便会员单位多个席位的债券及回购交易，会员单位可向登记公司提出办理债券结算席位的连通或变

　　1、投资者进行国债回购交易时，必须将其“证券帐户”通过指定的交易席位办理“回购登记”操作。

　　2、 2、 本所交易系统根据“回购登记”的申报，将其“证券帐户”当日国债余额记入券商债券主席位

　　4、投资者撤消“回购登记”的申报，必须将原“证券 帐户”通过指定的交易席位办理“回购注销”操

　　1、申报方向：融资方（资金需求方）为“买入（B）”；融券方（资金拆出方）为“卖出（S）”。

　　2、申报帐号：回购交易按席位进行清算交收，交易申报时可不输入证券帐号或基金帐号。

　　3、价方式：连续竞价；按每百元年收益率报价（即是成交日由交易双方竞价产生的某一回购品种的

　　6、申报数量限制：每笔最小单位100 手或其整数倍，最大单位不得超过10000 手。

　　7、申报价格限制：买入不得高于即时揭示价2%；卖出不得低于即时揭示价2%。

　　8、回购欠库后果：交易当天发生欠库，登记公司在清算结束后立即冻结当日的融资款，直至补足标准券

　　9、回购欠库处罚：登记公司会立即通知会员单位，会员单位应在三天之内补足标准券，超过三天强制平

　　⑴ 第一次（成交）清算：在成交当日闭市后，对双方进行融资融券的成本资金进行清算，并据此计算出

　　⑵ 第二次清算：在到期购回日闭市后，对融资、融券方应收（付）的购回资金进行清算并根据成交日的

　　⑶ 回购交易清算时间与现券及股票清算时间相同，会员单位只需在成交日和到期日按时接收清算数据并

　　（其中，年收益率即是成交日由交易双方竞价产生的某一回购品种的场内挂牌“价格”）。

　　1、会员单位自营或代理若将记帐式国债用于回购业务，首先应将（自营或委托人）持有的“证券帐户”

　　“基金帐户”办 指定交易手续，并按程序向上交所交易系统申报“回购登记”（申报代码为“799997”）。

　　2、登记公司根据上述帐户“回购登记”的申报，将该帐户记帐式国债当日交易结束后的实际余额，按比

　　债用于回购业务。但如果该证券帐户国债余额不足，则为卖空，根据现行规则，对卖空者实施欠库扣款或强制

　　3、会员单位拟撤消“回购登记”，须用原登记帐户在原指定席位上向交所交易系统申报“回购注销”

　　报代码为：799996）已进行“回购登记”的帐户在回购业务未到期前，不得变更其指定交易所属的证券营业

　　若帐户持有人申请变更“指定交易”，所属证券营业部须审核帐户持有人有无未了结回购业务及有关交易交收

　　本所对回购交易抵押的国债现券，实行标准化管理，即不分券种，统一按面值及其折算率计算会员单位

　　本所每季度，按照国债利率和上市国债的市场价格，对所有上市国债现券交易品种，计算并公布可用于

　　1、佣金：3 天、7 天、14 天、28 天回购品种成交，佣金分别按最高不超过回购成交金额的0.0075%、

　　0.025%和0.05%收取，91 天、182 天回购期品种成交，佣金收取标准统一为最高不超过回购成交金额的

　　（5）、申报价格限制：买入不得高于即时揭示价10%；卖出不得底于揭示价10%。

　　2、清算：企业债券交易实行“T+0”交易、“T+1”资金交收方式，投资者与所指定的证券商在成交后的

　　3、兑付：企业债券到期兑付及付息时，登记公司届时通过清算系统自动向证券商划付兑付款及利息并自