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　　捅要房地产行业是我国国民经济重要的支柱产业,近年来,房地产行业在消费性需求和投资性需求的双重作用下,保持高速发展;并且由于其资本密集型和产业辐射面广的特点,对国民经济增长的巨大拉动作用日益凸现。2008年初以来,由于房地产企业自身的过度扩张和外部经济环境的不断恶化,造成整个行业的,流动性风险严重。房地产投资信托基金(REⅡs)作为一种重要的房地产产业的融资渠道,一种资本市场投资产品的重要组成部分,近年来在海外市场,尤其是亚洲市场上得到迅速发展。为了缓解房地产行业的资金需求和稳定整个国民经济,国务院在2008年12月9日出台的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》中,再次肯定了REITs的正面作用,并计划以试点的形式尽快推动REITs在我国的发展。本文正是基于这样的背景,希望借鉴海外成熟市场的经验,结合中国具体环境,运用定性和定量方法来研究目前REITs在中国推出的必要性和可行性。除引言外,本文分为四章:第二章和第三章是REITs理论概述和REITs国外实践,对REITs这种金融创新产品进行了系统的介绍和比较。第三章是必要性分析,主要从稳定国民经济、分散信贷风险、丰富资本市场和推动房地产行业的优化升级四个角度展开论述。第四章是可行性分析,作为本文的核心,它从政策、市场和法律三个角度进行分析,并创新性的提出了REITs每单位收益率测算模型,通过测算,得到REITs在一定假设下的每单位净资产收益率和公司型REITs的最佳负债比例。最后得出结论:目前我国已初步具备了进行REITs银行间市场试点的条件,监管层应尽快协调各方利益,尽早选择优质企业和项目开展REITs试点。但同时我们要吸取发达国家在这次金融风暴中监管过度宽松的教训,在试点法律、法规制定时既要考虑中国实际,又要充分学习香港、新加坡等地的成功经验,保证投资者的资金得到合理保护和应用,使REITs市场能够健康、有序的发展起来。相信在不久的将来,REITs产品将在国内市场上大量涌现。关键词:REITs、必要性、可行性AbstractAsakeysectorofthenationaleconomy,,becauseofthepastoverexpansionandtmcertaintiesofthemacroeconomynow,,inagovernmentdocumentreleasedinDecember2008,,,itCallfellintofourparts:thesecondandtKrdchapterisaboutREITstheoryintroductionanditsdevelopmentsinforeigncountries,followedbythefourthchapterinwhichthenecessityisanalyzedfromfourperspectives:themacroeconomy,bank’Screditrisk,,policy,,theconclu

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