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　　比特币收复9万美元关口，但在交易员仍保持谨慎态度之际，这波上涨行情的基础依然脆弱。

　　尽管比特币本周反弹，但加密货币衍生品市场中鲜有持续乐观的明确迹象。即便上周比特币交易所交易基金（ETF）重新出现资金流入，整体市场结构仍未跟上。目前来看，比特币价格的回升更像是跌势暂缓，而非真正的复苏。

　　作为市场情绪的重要风向标，从比特币永续合约和定期合约来看，大部分押注仍集中于短期合约。在被长期视为机构投资者兴趣风向标的芝加哥商品交易所，对较长期限期货的需求依然低迷。

　　“尽管士气出现改善迹象，但即便近期呈上行之势，整体情绪仍以谨慎观望为主，”K33 Research研究主管Vetle Lunde在周二发布的报告中写道。

　　Lunde指出，现货成交量、波动率以及衍生品杠杆水平均仍接近12月前的低点，86%的未平仓合约集中在近月到期合约。报告称，永续合约资金费率 —— 另一项衡量风险偏好的关键指标 —— 同样处于低位，显示多头仓位布局有限。